本文摘要：受新冠肺炎疫情影响，春节后沪铅必要失陷万五关口，跌到至万四水平，并在上周一盘中一段时间暴跌14000元/吨。

受新冠肺炎疫情影响，春节后沪铅必要失陷万五关口，跌到至万四水平，并在上周一盘中一段时间暴跌14000元/吨。中汽协数据表明，1月我国汽车产销量分别为178.3万辆和194.1万辆，环比上升33.5%、27%，同比上升24.6%、18%，毫无疑问从市场需求末端增大了市场对铅下游铅酸蓄电池消费低迷的担忧。汽车消费转好迟缓据不几乎统计资料，湖北省2019年汽车产量超过224万辆、占到全国产量的8.8%，意味著国内汽车生产量很难在湖北省内疫情步入拐点前有大起色。

当前，全国除湖北外，汽车生产能力正在渐渐完全恢复，而湖北汽车工业渐渐复产最慢也要等到3月下旬。因此，国内汽车启动用蓄电池在消费节奏上的转好有可能迟缓到4月。由于汽车用蓄电池相似铅酸蓄电池总体消费量的四成，铅下游消费不被寄予厚望，沦为市场做空铅价、压制铅价的主因。然而汽车工业是国民经济、制造业的最重要支柱，汽车生产节奏不仅影响到铅，网卓新闻网，也不会影响到钢铁及其他有色金属品种的消费。

比较来看，在某种程度的制造业大背景下，疫情对铅市场上游，特别是在是再造铅生产量的负面影响更大，铅市场上游生产量阻碍也不会更加显著地从供应末端影响铅价。上游复产速度不悲观再造铅产量占到国内炼铅产量的45%以上，疫情背景下物流对蓄电池产业的的组织重复使用、运输、再造铅停工带给很大负面冲击。

SMM调研表明，上周再造铅持证冶金企业四省周度开工率持平在12.6%，不及春节前。其中，江苏再造铅开工率为33.3%，河南为15.6%，安徽及贵州统计资料开工率为0。即便是江苏、河南等动工企业也回应废置电瓶库存量较低，不能依赖含铅废料保持部分生产。

上周一，尽管期货铅价暴跌14000元/吨，精再造铅现货价格持平在万四，但当日废置电动车电池报价未跟调，保持在7700元/吨，废料供应紧绷、价格结实、且成本占到于多、压制生产量利润，反对铅价声浪至14000元/吨上方。同时，较低铅价、硫酸胀库、物流问题也在损及原生铅炼厂生产量积极性。SMM调研表明，原生铅炼厂上周开工率由46.3%上调到44.5%。安泰科数据表明，1月国内原生铅产量同比上升3.8%、环比上升3.9%至20.7万吨。

而受低利润、春节假期影响，再造铅产量急剧下降显著，上月仅有生产量12.3万吨，同比、环比跌幅超过34.1%、34.2%。目前再造铅生产量基本衰退、原生铅炼厂保护环境应付，2月炼铅环比生产量有可能增加6万—8万吨。

铅价转入年内低位区域调研表明，上周蓄电池企业已在较慢停工，且有下调蓄电池售价的偏向。库存末端，去年11月至今年春节前铅市场供需两深，国内炼铅库存的积累幅度、速度在春节阶段较为长时间，社会铅锭库存上周流向8500吨至39000吨，且主要由厂库主动去库造成。一般来说预示着上游被动去库，铅价触底，待下游消费转好，铅价声浪。

因此，融合铅市场不悲观的上游复产速度、结实的废料供应，我们指出14000—14500元/吨是年内铅价波动的低位区，有助于配备多头的安全性边际较高。

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